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仅差870亿:谷歌市值要超越苹果有多难?
时间:2017-12-20 21:25  编辑:admin
 

  只有870亿的差距:谷歌超越苹果有多难?

  只有870亿的差距:谷歌超越苹果有多难?华尔街预测,每股平均每股收益将增长17%,明年的市值超级苹果。腾讯科技选择高质量的自传媒体文章,文章描述了笔者的独立观点,并不代表腾讯科技的立足点文/王新喜(微信公众号:微微点评)日前,苹果的市值达到了602.3亿美元,Google的市值达到了5147亿美元。市值仅为870亿美元,两家公司的市值相当接近。最近,华尔街分析师预计,Alphabet(谷歌母公司重组后)将超越苹果,华尔街预测,Alphabet在未来几年的平均每股收益将增长17%,年均增长率为12%。根据这一趋势,明年的字母市场价值将超过苹果。如果Alphabet股价上涨25%,苹果股价反弹5%,那么Alphabet市值仍将超过苹果。届时,Alphabet的市场价值将达到6.60亿美元,而苹果则是6.35亿美元。华尔街可预测性的关键在于谷歌是否被过度神化,从分析师的预测逻辑来看,明年谷歌股价将继续上涨,而苹果将继续下滑,如果Google的增长率达到一定比例的话,它可以成功超越苹果,但是这个预测是比较炒作的。在谷歌基本面综合节目中,谷歌的股价上涨还是主要由于以下几个因素:一是谷歌创建了一家名为Alphabet的新公司,改变了公司结构,使其搜索,YouTube等互联网公司从它D投资领域另外,华尔街将能够通过结合搜索,广告,地图,应用程序,YouTube和Android以及与这些技术相关的服务,更清晰地了解Google的运营情况。然后通过回购股票或派发股息吸引新的投资者,推动股票上涨。这些资本层面的操作和组织结构调整是必不可少的,但是这种上涨是短期的。其次,谷歌搜索引擎支付广告收入持续增长,以及移动广告收入增长潜力。第三,随着移动流量的增长,YouTube也为Google带来越来越多的收入。但是,这种增长能否持续下去呢?事实上,Google持续增长的基本面越有可能出现下滑的趋势,前文提到Google乐观主要在于三个因素,股份回购是资本运作水平,不是加强核心竞争力的一部分,这还不足以支持Google的持续增长,组织结构调整使得华尔街能够更清楚地了解公司运营情况,但未来调整后的业绩还不充分。看看Google的搜索业务,我们知道Google的搜索引擎付费广告正在蓬勃发展。与此同时,YouTube也为Google带来越来越多的收入。分析师判断,谷歌的利润增长速度会比苹果快得多,但也是从这两点来看,但谷歌的两年广告收入占九成多年来单一盈利模式的格局并没有改变,给Google带来巨大的风险。正因为如此,Google的持续增长才能保持广告收入可以持续增长,但一方面越来越多的互联网用户对手机的冲击后谷歌的搜索广告影响正在显现,最直接反映过去三年来,Google广告客户的每次点击付费(CPC)支出均为负值。与此同时,硅谷的一家科技巨头也高度依赖广告,而且该公司的增长速度甚至超过谷歌,并加剧了Google的广告份额Facebook。Facebook的90%收入来自广告。因此,从本质上来说,谷歌需要从根本上防范对手苹果,但总体而言,Facebook,两家公司的广告成本增加,广告效果正在改善。前面提到,facebook的增长速度比Google快。具体而言,今年第三季度,Facebook的收入同比增长了41%,Google的收入同比增长了21%。 Facebook同期收入同比增长近一倍,与此同时,Facebook正在扼杀Google的数字显示广告业务。据IgnitionOne统计,Facebook的展示广告业务收入较上年同期增长40%,而Google的展示广告业务同期则下降了19%。尽管Google在显示广告方面仍然占据着主导地位,但Facebook具有社交属性和移动特性,在移动互联网时代,Facebook赶上Google正在加速。这使得Facebook今年全球数字广告收入的比例从去年的8%上升到了9.6%。 Facebook的业绩基本面更具想象力和增长潜力,其中Facebook近四分之三的营收来自手机广告。因此,Facebook对Google的潜在威胁是其移动广告对大品牌更具吸引力,并在移动广告市场占据越来越大的优势,因为现在无论是展示广告还是移动广告,Facebook的份额都在上升,而谷歌倒闭。而与Facebook相比,谷歌迅速从PC搜索到移动搜索市场转型,保持数据增长已成为一个难题。另外,Facebook在手机端有大量的杀手级应用,包括Instagram,Messenger和WhatsApp。明年Facebook可能会利用其手机应用程序产生收入,这将削弱Google的广告收入。总之,我们可以看到Google的广告业务增长将越来越多地受到Facebook的约束和制衡。这是对Google未来增长潜力的巨大拖累,也将对谷歌收入和股价的上涨带来压力。还有一件事我们知道,YouTube给了Google想象力,但想象力不能维持。目前,YouTube的个人电脑视频广告已经接近饱和,移动电话也潜伏了包括Instagram,Twitter和Facebook在内的大量对手,而Instagram,Twitter的流媒体视频广告并不逊色于YouTube,甚至体验和效果也是如此。甚至更好。另外,Facebook正计划在社交网络的用户流中插入视频和广告,这无疑篡改了YouTube的核心收入腹地视频广告。 Facebook的优势在于它比YouTube更方便用户,占用更多的用户时间。阿姆斯特朗分析师JP摩根表示,在用户使用移动终端的时间里,Facebook占了21%,在视频广告和Instagram广告方面也有不错的前景,即使根据Adobe数据分析部门的公开数据,广告商更有可能将视频广告定位到Facebook和Instagram,而不是Google搜索和YouTube。所以我们看到,如果竞争对手在未来一年增加视频广告的推广,抢夺谷歌的市场份额,YouTube的视频广告收入也将在2016年出现危机和拐点,除了谈论在华影响市场,中国互联网市场在世界的未来地位无疑,中国科技巨头的影响力显然将极大地影响巨人未来的辐射空间和想象力。毫无疑问,苹果在中国的影响力不会细谈,但谷歌的影响力几乎可以忽略不计,Google的存储和应用服务,包括搜索,YouTube,地图,电子邮件等基本上都可以取代在中国,难以有扩张能力,目前谷歌Android基本无法从中国市场获得实质性收入,苹果缺乏创新是事实,但无论如何,目前来看,苹果基于iOS的集成的硬件和软件封闭式生态系统在中国市场乃至全球市场都得到认可,而且相当人性化,这是独一无二的,从长远来看,只要没有新兴公司可以颠覆苹果当前的生态模式,很难超越苹果。在中国乃至全球的高端市场,苹果并没有遇到强劲的竞争对手迅速蚕食高端市场的利润,而谷歌未来可能会在facebook上蚕食谷歌的广告份额和收入。即使谷歌的核心业务也不放心。在本地搜索中,他们的竞争对手包括Yelp和OpenDoor,微软等企业。早在今年1月份雅虎在搜索市场的份额就有所增长,导致谷歌在五年来的首次份额低于75%。另外,我们知道微软的Bing搜索服务已经实现了盈利,而在PC方面,微软的重大举措是用户可以免费下载和安装微软最新的操作系统Windows 10,并使用默认的Cortana虚拟语音助手Bing搜索,另外目前亚马逊在价格比较搜索领域激烈,让Google无法入睡,与此同时,Facebook推出个人助理服务M,试图改变人们在网上搜索产品的方式,即使苹果正在使用其自身的封闭系统软件产品布局优势隔离了谷歌搜索在苹果生态系统中的影响力。比如iOS设备,用户通过Safari浏览器进行搜索,苹果公司不会优先考虑谷歌搜索结果,而是会优先显示其产品的苹果地图或iTunes Store搜索结果。这无疑会影响谷歌的付费广告收入,谷歌比苹果还有一个主要缺点,就是硬件方面没有太多亮点,目前看不到消费者的前景,谷歌已经开发了多种业务以及似乎与其核心业务无关的部门,如无人驾驶汽车,气球网络,自动驾驶仪技术和高速宽带互联网项目,如Google Fiber和监测血糖项目的隐形眼镜,但关键不在于制造现在还有钱,投资者买不起,用于高速宽带互联网项目的谷歌光纤面包屑并不像AT T和康卡斯特那样利用现有有线基础设施服务的想象力。我们看到,近几年来,Google的投资猛增,去年飙升38%,达到98亿美元,远超Google的收入增长19%。与此同时,无人驾驶车辆等项目受挫,Google的投资者开始要求更快的投资回报,Google的广告收入压力。所以我们看到,早在2011年,Google就投资建设非洲市场的互联网基础设施,并创建了当地语言的搜索页面,以及谷歌最近与肯尼亚电话公司Safaricom合作推出免费区域等等这些谷歌布局的目的也期望获得新的用户基础,提高广告收入的增长从苹果近年来的市场表现和股价规则来看,苹果也深受iPhone超级周期的影响。也就是说,经过一轮低潮之后引发了下一轮的高潮,S系列一般都是苹果的退潮,随后是股价大涨,比如2013年,由于苹果iPhone5s和上一代并不明显,缺乏令人震惊的产品,导致其股价下跌。 2013年6月,苹果举行WWDC发布会,成功压制了股价下跌。 iPhone6发布后,苹果市场价值迅速上升。在2015年,苹果股价高达134.54美元,打破市值7500亿美元。之前美林美林分析师Wimhy Mohan对iPhone的超级周期分析也表达了相同的意思,他认为苹果上一次发货在2014年12月达到顶峰(iPhone6销售旺季),下一个顶峰可能要等到2016年9月iPhone7发布后。我们也知道苹果也需要一个过渡产品(iPhone6s),而不是明显地分化为一轮低潮,然后赢得更长时间的持续创新窗口,进而引发下一轮的高潮。此前,笔者还指出,苹果对于iPhone7的投入和期望相当可观,从功能,芯片,材料到专利,对于未来苹果iPhone7的引爆效果,各方面都做好了充分的准备。所以一旦iPhone7系列新设备上市,苹果股价将有可能在2016年反弹回升。另外,我们知道苹果正在有意识地把收入转嫁给客户端。高盛早些时候指出,如果使用iPhone的用户当前的ARPU是每月42美元,那么假设他使用了所有的苹果设备,那么带来的ARPU就会达到每月153美元。但ARPU无法达到这个数字还很难说,但从长远来看,苹果在用户基础上的硬件和服务有增长潜力。总之,我们知道分析师预测的逻辑就是Alphabet会有一个市场如果两家公司明年的表现与今年相似,苹果的市场价值将下降到5900亿美元。但从以上分析我们可以看到,事实上可能实际上恰恰相反,苹果股价在明年的涨价可能性更大,谷歌预测,市值增长是基于谷歌未来收入的增长,事实上,分析师故意忽视了事实上,谷歌面临着一系列的收入威胁和不确定性,未来很难保持稳定的股价实际上更不用说超过苹果了,即使现在Google目前股价已经很高,谷歌目前的市盈率达到了22倍,而苹果目前的市盈率仅为11倍。一旦Google收入增长的预期消失,Google的股价不会上涨,但是会迅速下滑。对于谷歌来说,现在最重要的是如何压制facebook强势抢夺广告的市场份额,寻找新的增长空间,而不是考虑苹果之外的市场价值。去年,当苹果iPhone6发布时,苹果的市值超过了6000亿,当时投资者认为苹果将是今年第一家打破万亿市值的公司,这个目标就是把这个目标给谷歌和谷歌明年将不会重演苹果今天华尔街分析师们的失误下跌呢?这很难说。另外,对于投资者来说,谷歌目前的股价也可能恰恰是出售谷歌股票的正确时机。